โบรกเกอร์เคาะราคาเหมาะสม FLE สูงสุด 2.26 บาท คาดกำไรปี 69-70โตต่อเนื่อง หนุนงานโปรเจกต์ใหญ่ของภาครัฐ

7 กูรูหุ้น บล. ฟิลลิป, บล. โกลเบล็ก, บล. ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย), บล. ทรีนีตี้, 
บล. บียอนด์, บล. ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย)  และบล. ลิเบอเรเตอร์  ประเมินราคาเหมาะสมหุ้น FLE 
อยู่ระหว่าง 2.00 – 2.26 บาท/หุ้น  โดยบล.ลิเบอเรเตอร์ คาดกำไรปีนี้ โต 9.8% แตะ 41 ล้านบาท 
ขณะที่ปี 2570 คาด โต 51.1% มาอยู่ที่ 62 ล้านบาท ด้านบล.ฟิลลิปคาดรายได้ปี 2569 และ 2570 อยู่ที่ 837 ล้านบาท และ 957 ล้านบาทตามลำดับ หนุนจากงานโครงการขนาดใหญ่ของรัฐในอนาคต มีโอกาสเติบโตจากแนวโน้มการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานน้ำที่ยังขยายตัวต่อเนื่อง

บริษัท ฟร้อนท์ไลน์ เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ FLE ผู้เชี่ยวชาญด้านระบบบริหารจัดการน้ำครบวงจร โดยดำเนินงานตั้งแต่งานจัดหาผลิตภัณฑ์ งานจัดหาพร้อมติดตั้ง งานให้เช้าเครื่องสูบน้ำ งานรับเหมาโครงการระบบชลประทาน ระบบส่งน้ำ และโซลาร์เซลล์ รวมถึงบริการหลังการขายที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ของบริษัทฯ โดยผลิตภัณฑ์ที่บริษัทฯ จำหน่ายแบ่งออกเป็น 6 กลุ่มผลิตภัณฑ์ ได้แก่ เครื่องสูบน้ำ วาล์วท่อ สะพานเบลีย์ เรือขุด และอุปกรณ์ประกอบระบบน้ำครอบคลุมการใช้งานด้านชลประทาน ประปา บำบัดน้ำเสีย การป้องกันน้ำท่วม และการฟื้นฟูแหล่งน้ำ โดยมีทั้งแบรนด์ของบริษัท เช่น HYLIC และ ANACONDA รวมถึงเป็นตัวแทนจำหน่าย   แบรนด์ชั้นนำระดับโลกจากยุโรปและสหรัฐฯ เช่น KLRLOSKAR, ANDRITZ, CLA-VAL, ROYAL IHC เป็นต้น

ฝ่ายวิจัยของ บล.ฟิลลิป ประมาณรายได้ของ FLE ในปี 2569-2570 เติบโต 15-48% จากธุรกิจหลักด้านจัดหา จำหน่าย และติดตั้งระบบริหารจัดการน้ำ ได้แก่ เครื่องสูบน้ำ วาล์ว ท่อ สะพานเบลีย์ เรือขุด และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้อง โดยลูกค้าหลักกว่า 80% เป็นหน่วยงานภาครัฐและรัฐวิสาหกิจ เช่น กรมชลประทาน กรมทรัพยากรน้ำบาดาล และการประปาส่วนภูมิภาค การเติบโตได้รับแรงหนุนจากงานในมือที่ทยอยรับรู้รายได้ และโอกาสได้รับงานใหม่จากการประมูลโครงการภาครัฐ ซึ่งบริษัทฯ มีความได้เปรียบจากความเชี่ยวชาญด้านผลิตภัณฑ์การออกแบบ และการติดตั้งระบบแบบครบวงจร ส่งผลให้คาดการณ์รายได้ปี 2569 และ 2570 อยู่ที่ 837 ล้านบาท และ 957 ล้านบาทตามลำดับ

​จากการเติบโตของรายได้ข้างต้น คาดกำไรปี 2569 – 2570 ที่ 41 ล้านบาท และ 57 ล้านบาท ตามลำดับ และในส่วนของราคาพื้นฐานอ้างอิงจาก EPS ปี 70 ที่ 0.188 บาท/หุ้น โดยคิดเป็นราคาพื้นฐานที่ 2.22 บาท/หุ้น

ด้านฝ่ายวิจัยบล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) ระบุว่า FLE มีจุดแข็งจากความเชี่ยวชาญด้านวิศวกรรมและประสบการณ์ในโครงการภาครัฐ แตกต่างจากผู้เล่นทั่วไปที่เน้นเพียงการจำหน่ายสินค้า ส่งผลให้บริษัทฯ สามารถสร้างมูลค่าเพิ่มผ่านงานติดตั้ง งานโครงการ และบริการต่อเนื่อง นอกจากนี้ FLE ยังมี ROE อยู่ในระดับสูง สะท้อนประสิทธิภาพในการดำเนินงาน และมีโอกาสเติบโตจากแนวโน้มการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานน้ำที่ยังขยายตัวต่อเนื่อง

โดยคาดว่า FLE จะมีรายได้เดิบโตเฉลี่ย 9% CAGR ในช่วง FY25-28F จากการเติบโตของธุรกิจจัดหาและจำหน่ายอุปกรณ์ระบบน้ำตามแนวโน้มอุตสาหกรรมเครื่องสูบน้ำที่เติบโต CAGAGR 6.7% ในช่วงFY24-31F และการทยอยรับรู้รายได้จาก Backlog ของธุรกิจรับเหมาระบบไฟฟ้าและเครื่องกล ขณะที่ธุรกิจให้เช่าเครื่องสูบน้ำและธุรกิจบริการจะช่วยเพิ่มสัดส่วนรายได้ประจำ (Recuring Revenue) ผ่านรายได้ค่าบริการและบำรุงรักษาตามสัญญาในระยะยาว ทั้งนี้คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะทรงตัวที่ระดับ 21-22% จากสัดส่วนรายได้ของธุรกิจติดตั้งและงานโครงการที่มีมูลค่าเพิ่มสูงขึ้น โดยประเมินมูลค่าพื้นฐานของ FLE ที่ 2.0 บาท 

ขณะที่ฝ่ายวิจัย บล.ลิเบอเรเตอร์ คาดการณ์กำไรปี 2569 เท่ากับ 41 ล้านบาท (+9.8% y-y) และ
ปี 2570 เท่ากับ 62 ล้านบาท (+51.1%y-y) หนุนจากมูลค่างานในมือที่ยกมาจากปีก่อน และงานโครงการขนาดใหญ่ในอนาคต สำหรับ GPM ปี 2569 คาดอยู่ที่ 21.3% และทรงตัวในปี 2570 ที่ 21.3% โดยประเมินราคาเหมาะสมปี 27E ที่ 2.26 บาท ประมาณการ EPS ปี 2570 ที่ 0.21 บาท/หุ้น 

———————————————-

เกี่ยวกับบริษัท ฟร้อนท์ไลน์ เอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ FLE

FLE ดำเนินธุรกิจจัดหาและจำหน่ายเครื่องสูบน้ำ วาล์ว ท่อ สะพานเบลีย์ เรือขุด และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องและให้บริการ
ให้เช่าเครื่องสูบน้ำรวมถึงงานเหมาระบบไฟฟ้าและเครื่องกลของงานชลประทาน งานระบบส่งน้ำและงานระบบโซลาร์เซลล์ ตลอดจนการให้บริการที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ที่บริษัทฯ จำหน่าย ได้แก่ บริการติดตั้ง บริการทดสอบ และบริการซ่อมบำรุง ในช่วงแรกของการดำเนินธุรกิจ บริษัทฯ ดำเนินธุรกิจเป็นตัวแทนจำหน่ายและนำเข้าเครื่องสูบน้ำภายใต้ตราสินค้าของเจ้าของผลิตภัณฑ์ชั้นนำระดับโลกที่ได้รับรองตามมาตรฐานสากลและได้รับความไว้วางจากเจ้าของตราผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ตลอดระยะเวลาที่ผ่านมา นอกจากนี้บริษัทฯ ยังได้ขยายขอบเขตของผลิตภัณฑ์ที่จำหน่ายให้ครอบคลุมมากยิ่งขึ้นโดยจัดหาผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ ที่เกี่ยวข้องกับระบบบริหารจัดการน้ำ ไม่ว่าจะเป็น ท่อ สะพานเบลีย์ เรือขุด และอุปกรณ์ อย่างต่อเนื่อง 
เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าและผู้ใช้น้ำในทุกมิติ

ทั้งนี้ การดำเนินธุรกิจของบริษัทฯ ณ ปัจจุบัน สามารถแบ่งได้ 5 กลุ่มประเภทธุรกิจ ดังนี้

1. ธุรกิจจัดหาและจำหน่ายเครื่องสูบน้ำ วาล์ว ท่อ สะพานเบลีย์ เรือขุดและอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้อง

2. ธุรกิจจัดหาและจำหน่ายพร้อมติดตั้งเครื่องสูบน้ำ วาล์ว ท่อ สะพานเบลีย์ เรือขุด และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้อง

3. ธุรกิจให้เช่าเครื่องสูบน้ำ

4. ธุรกิจรับเหมาระบบไฟฟ้าและเครื่องกลของงานชลประทาน งานระบบส่งน้ำ และงานระบบโซล่าร์เซลล์

5. ธุรกิจให้บริการที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ที่บริษัทฯ จำหน่าย

สินค้าที่บริษัทฯ จำหน่ายนอกจากเป็นสินค้าจากแบรนด์ชั้นนำระดับโลกที่ได้รับการรับรองตามมาตรฐานสากล บริษัทฯ ยังมีการจำหน่ายสินค้าภายใต้ตราผลิตภัณฑ์ที่เป็นของบริษัทฯ เอง ด้วยคุณภาพและราคาที่เหมาะสม เพื่อให้มีสินค้าที่หลากหลายมากขึ้น ในส่วนของการให้บริการที่เกี่ยวข้องกับระบบบริหารจัดการน้ำที่บริษัทฯ มีการให้บริการ ได้แก่ งานติดตั้ง งานทดสอบ และงานซ่อมบำรุง พร้อมทั้งมีโรงงานประกอบและศูนย์ทดสอบเครื่องสูบน้ำของตนเอง เพื่อควบคุมคุณภาพและประสิทธิภาพของผลิตภัณฑ์ก่อนส่งมอบลูกค้า ทั้งนี้ บริษัทฯ ยึดมั่นในการดำเนินธุรกิจด้วยความซื่อสัตย์ จริงใจ และมุ่งมั่นที่จะเป็นผู้นำในการจัดหาและจำหน่ายเครื่องสูบน้ำ ท่อ สะพานเบลีย์ เรือขุด และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้อง พร้อมทั้งให้บริการที่ทันสมัยครอบคลุมทุกขั้นตอนอย่างครบวงจร (One Stop Service) ตั้งแต่การให้คำปรึกษา ออกแบบ จัดหา ติดตั้ง ทดสอบ จนถึงการบำรุงรักษาและบริการหลังการขายเพื่อตอบสนองต่อความต้องการของลูกค้าได้อย่างมีประสิทธิภาพสูงสุด และสร้างความพึงพอใจอย่างยั่งยืนในทุกโครงการที่บริษัทฯ มีส่วนร่วม

FLE มุ่งมั่นและพัฒนาอย่างต่อเนื่อง เพื่อที่จะเป็นผู้นำในธุรกิจด้านระบบบริหารจัดการน้ำอย่างครบวงจร ครอบคลุมทั้งการจำหน่าย การติดตั้ง และการให้บริการ และรวมถึงเพิ่มคุณค่าและยกระดับประสิทธิภาพในการบริหารจัดการน้ำ และเพื่อให้เป็นไปตามกลยุทธ์ดังกล่าว บริษัทฯ ได้มีการพัฒนา ระบบ Smart Water Management (SWM) หรือระบบการจัดการน้ำอัจฉริยะ ซึ่งเป็นระบบ การจัดการทรัพยากรน้ำที่ใช้เทคโนโลยี เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการจัดการทรัพยากรน้ำอย่างยั่งยืน และเพิ่มขีดความสามารถในการวิเคราะห์และประมวลผลข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับการบริหารจัดการทรัพยากรน้ำ ที่จะผสานเทคโนโลยี AI ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการบริการและมูลค่าเพิ่มให้แก่ผลิตภัณฑ์และบริการของบริษัทฯ ในอนาคต